地緣政治對鋁價供給端的沖擊仍是短期鋁價核心驅(qū)動。當(dāng)前，海外鋁錠現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，LME庫存持續(xù)去庫，位于近10年z低位置，歐洲、北美等地的premium均處于極高水平。
俄羅斯鋁產(chǎn)能占世界產(chǎn)能的5.2%，位列D二，在俄烏沖突持續(xù)升級，西方國家擴大對俄羅斯制裁下，未來俄鋁供應(yīng)或?qū)⑹艿絞大影響，q球鋁價有望進一步上漲。
隨著俄烏沖突的升級，一方面市場對于俄鋁被制裁的擔(dān)憂加深，另一方面，俄鋁位于海外的氧化鋁、電解鋁生產(chǎn)及運輸或也遭受波及。、
此外，歐洲地區(qū)高度依賴俄羅斯天然氣出口，疊加歐洲電力市場化交易相對成熟，能源價格波動對電價影響較大。電價的走高對電解鋁成本形成強支撐，同時高成本壓力造成海外鋁廠進一步減產(chǎn)的風(fēng)險也在增強。相比之下，國內(nèi)基本面整體健康，但弱于海外。供給端復(fù)產(chǎn)持續(xù)放量，目前國內(nèi)已有約130萬噸電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)；需求端，高鋁價對剛需外需求形成一定抑制，不過龍頭加工企業(yè)周度開工率恢復(fù)理想，表明消費仍有較強韌性。上周鋁錠社庫累庫幅度減緩，鋁棒庫存也已持續(xù)去庫，預(yù)計進入3月后將出現(xiàn)庫存拐點。
成本端，氧化鋁下行拉低電解鋁即使成本，近期需警惕政策端對動力煤價格的調(diào)控。
長期看，地產(chǎn)后周期+基建發(fā)力，鋁旺季內(nèi)需可期，且全球缺鋁背景下，鋁材出口或現(xiàn)高景氣。
因此，我們維持逢低布局多單策略，但目前鋁價已處高位，且國際局勢造成鋁價日內(nèi)波動擴大，追高需謹(jǐn)慎。
以上是對這篇文章做了簡單簡單介紹，希望文文中內(nèi)容能幫得到大家。
隨著俄烏沖突的升級，一方面市場對于俄鋁被制裁的擔(dān)憂加深，另一方面，俄鋁位于海外的氧化鋁、電解鋁生產(chǎn)及運輸或也遭受波及。、
此外，歐洲地區(qū)高度依賴俄羅斯天然氣出口，疊加歐洲電力市場化交易相對成熟，能源價格波動對電價影響較大。電價的走高對電解鋁成本形成強支撐，同時高成本壓力造成海外鋁廠進一步減產(chǎn)的風(fēng)險也在增強。相比之下，國內(nèi)基本面整體健康，但弱于海外。供給端復(fù)產(chǎn)持續(xù)放量，目前國內(nèi)已有約130萬噸電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)；需求端，高鋁價對剛需外需求形成一定抑制，不過龍頭加工企業(yè)周度開工率恢復(fù)理想，表明消費仍有較強韌性。上周鋁錠社庫累庫幅度減緩，鋁棒庫存也已持續(xù)去庫，預(yù)計進入3月后將出現(xiàn)庫存拐點。
成本端，氧化鋁下行拉低電解鋁即使成本，近期需警惕政策端對動力煤價格的調(diào)控。
長期看，地產(chǎn)后周期+基建發(fā)力，鋁旺季內(nèi)需可期，且全球缺鋁背景下，鋁材出口或現(xiàn)高景氣。
因此，我們維持逢低布局多單策略，但目前鋁價已處高位，且國際局勢造成鋁價日內(nèi)波動擴大，追高需謹(jǐn)慎。
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